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国际知名投行看好明年哪些投资机会?

2019-12-10 22:42:37

来源:经济日报-中国经济网

    高盛、摩根大通、瑞银……

    明年经济形势怎样?这些国际知名大投行如何看待明年的投资机遇?

    高盛投资策略组亚洲区联席主管王胜祖博士表示,预计中国2020年GDP增速的预测区间为5.7%-6.3%。中美经贸摩擦的不确定性将持续存在,而本轮刺激内需的政策将保持温和。

    在房地产投资领域,王胜祖认为,房地产政策未有全面放松迹象。年初至今,房地产投资增长稳健(2019 年前 10 个月:同比增长10.3%),主要受益于土地转让金的增长和建筑投资活动的恢复。

    “展望未来,我们认为房地产投资将呈现放缓趋势,主要是由于:新房销售平淡,增速与去年基本持平(10 月:年初至今 0.1%),而多项房地产调控政策依旧从严;当前新房库存销售比位于历史均值水平附近,企业补库存动力有限。” 王胜祖认为,本轮对房地产市场的监管保持了较强的政策定力。虽然地方政府可以根据“一城一策”的原则对当地的房地产政策进行微调,但政策底线依旧是控制住房市场的投机行为。

    王胜祖表示,财政政策将保持宽松。中国政府推出了多种财政政策来刺激内需,包括减税降费和增加基础设施投资。今年以来,中国放松了地方政府专项债政策,允许地方政府专项债券作 为符合条件的重大项目资本金,并下调了部分基建类项目最低资本金比例,加强逆周期调控。同时,中国政府已经提前下达2020年地方政府债券配额,为基础设施投资提供更多支持。2020年财政政策将保持宽松,政府将通过多种措施更有针对性地推动基础设施投资。

    王胜祖表示,货币政策将保持稳定,略有宽松。年初至今,中国的货币条件维持宽松。中国人民银行推出新的LPR作为新的贷款基础利率,该基准利率基于1年期MLF(中期借贷便利)加上银行特定的风险溢价。此举意在加强货币政策传导机制,为特定经济部门提供有针对性的货币政策刺激。中国人民银行在近期将维持货币政策稳定,并通过公开市场操作注入流动性以满足未来几个月包括中国农历新年期间对流动性的需求。展望未来,货币政策将保持稳定,略有宽松。央行将“珍惜正常的货币政策空间,在尽量长的时间内延续正常的货币政策”。未来的宽松政策将较为温和且有针对性,包括定向降准和利用其他融资工具有针对性地支持私营和小微企业等。

    摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示,中国经济增速下行的压力仍然存在,但市场的整体环境不会太悲观,从周期性来看,宏观经济仍有一定程度的支撑。明年结构性下行压力会持续,但是周期性因素会出现好转,将出现底部回稳。对于2020年的经济主线,他提到两方面因素,一是长期结构性因素,主要体现为结构性下行的因素;另一方面是短期周期性因素,2019年是非常明确的周期性下行的结果。

    关于2020年的投资策略,王胜祖告诉生财君,大消费概念股和高科技股有较大投资价值。房地产投资行业竣工周期到来,带动建材、装修、家电等板块的投资;基建行业增速已下滑到低谷,应会触底反弹,将带动大宗商品、建材等板块。此外,科创板上市公司的研发占比远高于A股其他市场板块,科创板带来高科技、新科技的投资机会,成为中长期的经济亮点,中国“新经济”发展前景广阔。

    此外,瑞银证券发表的最新中国股票策略报告认为,看好行业龙头和国企改革的受益者。2020年,我们预计会有与国企改革相关的更多投资机会,尤其是围绕地方国企股权转让和股权激励的投资机会。我们还找出了一个可望获益于市场份额整合的中国龙头股票篮子。我们预计在整个上市企业和整体经济中,行业龙头的营收和利润率趋势更好。实际上,我们认为2020年投资者或可扩大其目前所看好的以增长和消费为重点的可投资标的池,纳入某些周期性和防御性板块中的龙头股。

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国际知名投行看好明年哪些投资机会?

2019年12月10日 22:42 来源:经济日报-中国经济网

    高盛、摩根大通、瑞银……

    明年经济形势怎样?这些国际知名大投行如何看待明年的投资机遇?

    高盛投资策略组亚洲区联席主管王胜祖博士表示,预计中国2020年GDP增速的预测区间为5.7%-6.3%。中美经贸摩擦的不确定性将持续存在,而本轮刺激内需的政策将保持温和。

    在房地产投资领域,王胜祖认为,房地产政策未有全面放松迹象。年初至今,房地产投资增长稳健(2019 年前 10 个月:同比增长10.3%),主要受益于土地转让金的增长和建筑投资活动的恢复。

    “展望未来,我们认为房地产投资将呈现放缓趋势,主要是由于:新房销售平淡,增速与去年基本持平(10 月:年初至今 0.1%),而多项房地产调控政策依旧从严;当前新房库存销售比位于历史均值水平附近,企业补库存动力有限。” 王胜祖认为,本轮对房地产市场的监管保持了较强的政策定力。虽然地方政府可以根据“一城一策”的原则对当地的房地产政策进行微调,但政策底线依旧是控制住房市场的投机行为。

    王胜祖表示,财政政策将保持宽松。中国政府推出了多种财政政策来刺激内需,包括减税降费和增加基础设施投资。今年以来,中国放松了地方政府专项债政策,允许地方政府专项债券作 为符合条件的重大项目资本金,并下调了部分基建类项目最低资本金比例,加强逆周期调控。同时,中国政府已经提前下达2020年地方政府债券配额,为基础设施投资提供更多支持。2020年财政政策将保持宽松,政府将通过多种措施更有针对性地推动基础设施投资。

    王胜祖表示,货币政策将保持稳定,略有宽松。年初至今,中国的货币条件维持宽松。中国人民银行推出新的LPR作为新的贷款基础利率,该基准利率基于1年期MLF(中期借贷便利)加上银行特定的风险溢价。此举意在加强货币政策传导机制,为特定经济部门提供有针对性的货币政策刺激。中国人民银行在近期将维持货币政策稳定,并通过公开市场操作注入流动性以满足未来几个月包括中国农历新年期间对流动性的需求。展望未来,货币政策将保持稳定,略有宽松。央行将“珍惜正常的货币政策空间,在尽量长的时间内延续正常的货币政策”。未来的宽松政策将较为温和且有针对性,包括定向降准和利用其他融资工具有针对性地支持私营和小微企业等。

    摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示,中国经济增速下行的压力仍然存在,但市场的整体环境不会太悲观,从周期性来看,宏观经济仍有一定程度的支撑。明年结构性下行压力会持续,但是周期性因素会出现好转,将出现底部回稳。对于2020年的经济主线,他提到两方面因素,一是长期结构性因素,主要体现为结构性下行的因素;另一方面是短期周期性因素,2019年是非常明确的周期性下行的结果。

    关于2020年的投资策略,王胜祖告诉生财君,大消费概念股和高科技股有较大投资价值。房地产投资行业竣工周期到来,带动建材、装修、家电等板块的投资;基建行业增速已下滑到低谷,应会触底反弹,将带动大宗商品、建材等板块。此外,科创板上市公司的研发占比远高于A股其他市场板块,科创板带来高科技、新科技的投资机会,成为中长期的经济亮点,中国“新经济”发展前景广阔。

    此外,瑞银证券发表的最新中国股票策略报告认为,看好行业龙头和国企改革的受益者。2020年,我们预计会有与国企改革相关的更多投资机会,尤其是围绕地方国企股权转让和股权激励的投资机会。我们还找出了一个可望获益于市场份额整合的中国龙头股票篮子。我们预计在整个上市企业和整体经济中,行业龙头的营收和利润率趋势更好。实际上,我们认为2020年投资者或可扩大其目前所看好的以增长和消费为重点的可投资标的池,纳入某些周期性和防御性板块中的龙头股。