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長看基本中看政策短看技術
2001年10月12日 05:40

“長看基本,中看政策,短看技術”,目前證券市場的走勢似乎進一步驗證了這一觀點。

“長看基本”指的是基本面對市場的長期走勢起著決定性的影響。“中看政策”指的是從中期來看,國家有關管理部門通過政策性措施對股市運行進行調控,而對市場中期發展的影響,政策因素往往會在一定程度上改變股市的運行軌道。“短看技術”即證券市場的短期走勢主要是受技術面的影響較大。

具體來分析目前中國證券市場,三大因素決定了長期走勢:十五期間每年7%以上的增長速度;2008年奧運帶來了至少每年0.3%的額外增長率以及由此引起的房地產、基礎建設、交通運輸、旅遊、環保、通訊等眾多行業的蓬勃商機;11月加入WTO帶來的與全球經濟的逐漸接軌。除了WTO因素對不同的行業有風險與機遇孰高孰低的比較以外,另兩項因素長期看均起到正面作用。

從內因看,上市公司的質量是決定證券市場長期發展的另一重要方面。許多上市公司的種種不規範行為及各種制度的不完善對證券市場產生負面的影響,公司治理結構的完善任重而道遠。盡管如此,在宏觀經濟條件下,上市公司總體業績的增長仍給投資者留下了希望。

從中期政策因素來看,國有股減持及其具體方式方法、上市公司發行制度及新股發行頻率、開放式基金及其規模、私募基金是否得到認可及何時浮出水面等等,均會影響市場的中期運行軌跡。也就是說,每一項政策出臺的時機及方式均會對證券市場的中期走勢產生衝擊。

技術指標及技術分析,目前被投資者廣泛采用,這對中小投資者比例相當高的證券市場心理面影響尤其顯著,直接導致市場心態在短期內的劇烈波動。

選稿:周湘 來源:文彙報 10月12日 作者:金信證券研究所所長 李康 
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