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互联网泡沫破灭一年的台前幕后

美国时间20001年3月9日,是自从去年美国纳斯达克股市从5049的高峰急转直下开始狂跌的一周年。该不会是为了“纪念”这一日子吧,当天的纳斯达克综合指数居然下跌了125个百分点,约5%,跌到了2052的水平。

围绕着今后将会下跌到何种水平,市场人士的预期分裂为两个阵营。乐观派们表示“现在已经跌到尽头了”,而悲观派中甚至有人认为“今后两个月还将会继续下跌50%”。悲观派们认为到个人电脑等IT制造商完成库存调整还需要两个月。

悲观派的代表、基金管理人David Ties先生大胆预测,“纳斯达克股市急跌的影响今后还会波及到NYSE(纽约证券交易所),道·琼斯平均指数将会下跌到3000美元的水平”(顺便说明一下,上个星期五道·琼斯平均指数的收盘价为1万644美元)。这一数字虽然令人难以置信,不过最好还是记住有专家持有这种观点。这从一个侧面显示美国经济正在一步步走向危险区域。

从去年3月份开始到目前为止,据说纳斯达克股票市场已经损失了近3兆5000亿美元。损失金额之庞大可能一时令人无法理解,换句话说这意味着在短短一年的时间里损失了比日本的GDP(国内总产值)还要多的财富。

90年代初,由于S&L(储蓄贷款协会)拙劣的经营产生了大量的不良债券,成为历史上有名的大丑闻。不过,那时申请清算的金额为1200亿美元(其中900亿美元为公共资金)。与此次的因特网泡沫相比少了一个数量级。

在损失了3兆5000亿美元以后,目前谁都无法预期今后会发生什么情况。不过,可以肯定的是要等到市场恢复还需要很长的时间。至少在今后1年内,美国IT业界很难再培育出风险企业。风险资本家们正在缩减投资。矢志的创业年轻人,则放弃创建企业的打算,做为暂时的避风港他们选择了商业学校。

另外,在投资业界,正在出现弹劾泡沫引发人的事态。那些投资银行的证券分析家们成为众矢之的。

美国美林证券的Henry Blodget以及美国摩根的Mary Meeker等泡沫时期的明星分析家们现在已经消失得无影无综。他们在.com企业的顶盛期并肩走在一起,共同踏上了华尔街出人头地的大道,而在走下坡路时他们也只能被迫走上同一条船。这两个人都曾把众多的.com企业的股票吹成推荐股。

由于Blodget言中美国Amazon.com的股价从而使他成为一颗耀眼的明星。他对于尚未创造出1美分利润的Amazon.com,大胆预言"股价早晚会升到400美元的水平"。而事实果然不出他的所料,由此Blodget一举成名,同时成为仰仗.com业界而立的分析家。

com企业和像Blodget先生这样的证券分析家之间是"互相促进"的关系。如果Blodget盛赞某一.com企业,该企业便会受到人们的关注。其结果导致该股价上扬,于是反过来人们对于该先生好评如潮。

回顾Blodget的经历,有助于探索证券分析家这一职业的本质。现年35岁的Blodget曾在椰鲁大学专攻历史。大多数分析家都拥有MBA(经营学硕士学位)以及经济学学位,如果单单从学历上看,Blodget并没有经济方面的背景。这表明即使没有在学校学过经济也可以成为分析专家。

Blodget大学毕业以后,为了成为一名新闻从业人员就职于美国的一家有名的杂志社哈巴斯(音译),在该杂志社他负责“确认报道信息”这样一个十分平常的工作。对此他感到厌烦,于是跳槽到华尔街的一家小证券公司,并从此开始了他的分析家的生涯。

由于Blodget先生Amazon.com的股价从而成为众人所瞩目的对象,所以他很快被大型证券公司美林挖走,开始逐渐成为明星。分析家的推荐级别从“强烈推荐购买”“购买”等到“出售”为止,中间分为好几个等级,而Blodget几乎为所有的.com股定为“强烈推荐购买”级。而令人惊奇的是,这些企业的股价居然也不断地飙升。可以说他实际上扮演了一个因特网业界广告塔的角色。

即使在泡沫破灭以后,以Blodget为首的乐观派在一段时期内并不想降低对于.com企业的评价。这意味着暗示人们“只要暂时忍耐,手中紧握股票的话,股市很快就会恢复”,然而事实上与他们的预测相反,股价正在持续下跌。在一些由于相信他们的观点而购买.com股票的投资家们中间,有人甚至要起诉乐观派分析家。

除了证券分析家受到人们的谴责以外,那些与高新技术相关的市场调查公司的研究员们也成为万人所指。一位研究人员承认,“我们经常受到发表乐观市场预期的压力。因特网企业试图利用我们的市场预测,从风险资本家们那里获得更多的投资资金”。

泡沫破灭已经经过了一段时间,泡沫形成的内幕也正在逐步大白于天下。

(日经BP 3月14日)
    • 雅虎业绩差标志全球互联网泡沫彻底破灭
    • 业内人士认为人人网已经从泡沫到空壳
    • 信息产业部表示中国互联网泡沫不多
    • |IT新闻|互联网泡沫破灭一年的台前幕后(14日 14:43) |国际新闻|刚果(金)总统访问英国(14日 14:42) 




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