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分析:预测中石化上市对指数影响度
2001年7月13日 15:53

中国石油化工股份有限公司自6月23日刊登《公开发行A股股票招股意向书》以来,该公司的发行与上市对市场的影响就成了各方关注的焦点。因为中石化将以其发行后总股本867亿股,成A股市场的“第一超级航母”。

沪A市盈率下降

目前中石化的新股发行价为4.22元,参照宝钢股份的定价,其上市后的定价大致为5.2—5.80元左右。取其平均值,以5.5元作为其计算价格。沪市上半年收盘时沪A的平均市盈率为60.84倍,加权算术平均价为13.91元。中石化上市后,市场的加权平均市盈率降至52.21倍,加权算术平均股价为11.5443元,也就是说造成大盘的加权平均市盈率下降了14.18%,加权平均股价下降了17.00%。因此,中石化的上市,明显降低了大盘的平均市盈率水平,使大盘市盈率在某种程度上实现了软着陆。

上证指数影响大

中石化A股的总股本占其上市后沪市总股本的28.10%,其总市值占到其上市后的总市值的13.39%。目前B股、宝钢、浦发银行、宁沪高速、上海石化的总市值之和也仅仅相当于中石化总市值的三分之二。从另一方面考虑,对于目前上证A股指数2200点的位置,中石化每上涨1%,上证A股指数则上涨0.1339%,即上涨2.95个点,从中可见其对指数的影响之大。

个股风险将加大

随着中石化的上市,像中国石油、中国电信、中国联通等超收“巨无霸”登陆A股市场的日子相信已经不是太远了。这将在一定程度上实现中国证券市场市盈率的软着陆,改变A股市场市盈率偏高的老问题,逐步实现A股市场市盈率同国际接轨。但这也将导致指数失真、市盈率失真的现象更趋严重。

同时,由于大盘总市值明显变大,炒作某一板块对于大盘指数影响较小。因此,板块炒作迹象将趋严重,但指数波动区间变小,个股风险加大。大盘指数长期走牛的局面将会维持。

 选稿:王怡 来源:新闻晚报 作者:施薇 
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