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希尔博曼教授谈"安然案"美国股市三大问题
2002年3月20日 03:39

“在我们这个以‘公正’‘公开’为美誉的时代里,‘安然事件’是贪婪与财政阴谋的一个巨大胜利,是我们时代的耻辱,也暴露出我们在公司法和经济安全方面存在的几大问题。”美国华盛顿大学法学院希尔博曼教授日前作客复旦,以“安然案”为例,剖析美国股市现存的三大问题。

希尔博曼教授认为,“安然事件”并非特例,管理层在股票持有者毫不知情的情况下聚敛公司的巨额财富,这种情况可能在更广泛的层面上存在。正因如此,安然案引发了大规模的信任危机并导致股市低迷不振。

信息完全披露制

安然案暴露出股份制公司“信息完全披露”制度的诸多缺陷。美国交易安全委员会已经开始着手制定一系列政策,包括对“上市公司信息完全披露”制度的修改建议。这个建议明确表示,对于股市和投资者而言,现行的上市公司信息披露程度远远不够,应当进一步扩大。这个建议还列出了一系列建议增加披露的内容。

外部审计制

上市公司的外部审计制度必须改革,这一观点在“安然事件”后成为共识。同一家公司既为上市公司提供决策咨询,又负责对这一决策成果进行审计,其不合理性显而易见。“安然事件”加速了“五大”会计师事务所将审计和咨询分离的历程。

证券分析师报酬制

“安然事件”还对现行的证券分析师报酬制度提出了挑战。在美国,证券分析师的报酬与他们推荐交易的能力密切相关。因此,到12月初,安然的股票价格已经跌到每股75美分时,17位分析师中仍有12位推荐买入或持股。教授表示:“华尔街必须马上采取措施改革证券分析师的报酬制度,否则,他们所说的话就会始终被疑云所笼罩。”

相关专题:安然公司破产风波

 选稿:钱程灿 来源:青年报 3月20日 作者:吴华 
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