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专家指出中国股票投资价值并未高估
2002年11月30日 07:32
 

东方网11月30日消息:中国人民大学金融信息研究中心主任、英国兰开斯特大学管理科学博士杨健近日在接受记者采访时认为,不同市场环境的公司市盈率不能做简单类比,以目前而论,中国股票的投资价值并未高估。

以QFII相关政策的推出为标志,中国资本市场的大门终于对外开放。面对这一新的历史性转折,很多人对未来有了更多的猜测和判断。一种比较流行的观点是:中国股市要和国际接轨,股票的市盈率也必须向国外成熟市场的标准看齐。

对此,杨健表示,现在很多媒体和外资机构分析中国股票价格有一个误区,总说市盈率太高没有投资价值,他们忽略了一点:英美等国市场上的公司一般是没有行业上的垄断特权的,也不可以随便资产置换。这才出现了欧美市场上以市盈率计算公司价值的通例。拘泥于市盈率的投资者没有认识到中国的股票有巨大的商业价值。他说:“我常常问他们一个问题:如果说国内股市的市盈率高,香港的股市市盈率很低,你们为什么不买?因为如果一个市场平均市盈率太低,那就没法做了,市场已经死了。”

杨健说,一只股票的投资价值是从多方面来考察的。一些金融股比如浦发行现在的价格在1美元左右,在国外市场上1个美元的股票都应该请它退市了。我们这么大的国家,这样好的市场前景加上金融行业的特许经营权,这个股票应该值多少钱?

还有,在中国我们不把未来收益计算在内,有些行业是垄断的,具有不可替代性。既然说接轨,说自由兑换,那么按他们的标准,以规范的理论来讲,投资价值也是非常非常大的。再看我们股票的盘子,在美国的市场都应该算是袖珍股。在美国袖珍股的市盈率达到几百倍的不稀奇。凡此种种都说明,中国股票的价值没有被高估而是被大大低估了。

 
 
编辑:张向林   来源:人民日报海外版  作者:张雁 
 
 
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